目前央行正牵头外汇交易中心研究在银行间债券市场推CDS，多家银行也开始了相关准备工作。
CDS全称叫Credit Default Swap，中文翻译过来叫信用违约掉期。事实上，与其他种种金融衍生产品一样，CDS的诞生并非基于恶意，主要是为了拆离信用风险。如果你大举持有了某一公司的债券，出现谨慎考虑，肯定希望能找个保险公司帮你分担一下。而如果恰好有人对该公司非常了解，并认为它不可能违约，那么自然也会愿意卖给你一份该公司的CDS。这样一来，理论上你只要控制好利率风险就可以继续大手投资，因为你已经为CDS付了费，信用风险已经有人帮你背下了。而且，如果这份债务完全没有信用风险，那么在计提拨备等问题上也是可以商量的。由此可见，CDS有一定的对赌成分在。卖家赌的是违约事件不会发生，有实需的买家其实也不希望它违约，这和买意外险是一个道理，买的人仍然希望这辈子都不需要它生效。只是一旦发生了小概率事件，因为已经买了保险，所以会有人帮忙埋单付账。然而，这东西出生之后，很快就因为赚钱容易而大行其道。到了最后，买卖的双方都已经选择性地忘记了CDS的本意，而完全以对赌为目的各据一方。
卖家赌违约行为不会出现，买家则赌它一定会违约。最后的结果大家都清楚了，2008年9月中旬，所有篮子里的鸡蛋都碎了。印象里当年统计的CDS总量已经超过了42万亿美元，搞到最后大家只好都坐到桌子前一起商量如何才能体面地收场，而不是同归于尽。
说了这么多CDS的前世，中国版的CDS前景如何呢？
首先，如何解决实需与对赌的问题。中国人有一个显著的特点就是敢于冒险，愿意用少量资金加杠杆去搏高收益。所以中国版的CDS一旦问世，丝毫不用怀疑它会大卖或者大买，因为靠这种方式对赌的话，赚钱实在太容易了，无论是企业家还是资深金融行业人员，总还是对自己的判断有些信心。多空两方，都有人敢下重注，而不在乎自己手里是不是真的拿了债券资产。
其二，CDS需要一个公允的评级和价格。而在这方面，国内的债券市场还有很长一段路要走。做投资的人知道，国内的人民币债发行，是需要有国内评级机构来对债券进行评级的。一家企业如果想要以相对较低的成本发债，拿到一个高评级至关重要。而当前的国内评级和发行价格，很难反映出发行方的差别所在。就拿银行间发行的CDS来讲，放眼望去，大片大片的AAA最高评级。这种情况下，如何能够区别出不同资产的信用违约价格呢？ 再说价格。从这几年的货币与财政政策来看，债券发行价格不会高。毕竟全球都在放水，中国也不可能特立独行然后被全世界套利。但在定价上总得有个限度。2014年地方政府债初发之际，就出现了地方债利率比同期国债还低的情况。理论上来讲，这代表着国债的风险溢价比该地区发行的地方政府债更高。债券发行价格不准确，不反应实际水平，违约价格也很难定。总不能都看二级市场。
其三，市场的深度。中国的银行间债券市场已经非常庞大，违约事件自去年开始也在陆续发生。似乎CDS创设的一切条件都已经具备了。但CDS市场本身是否会有足够的深度还需要讨论。因为要达成这一目标，就必须有足够的市场参与者，并给予足够的灵活性和有吸引力的价格，以及公允的CDS指数等。这又引发了是否允许一定量的对赌交易存在等。此外，卖家资格条件，交易如何全面纳入监管统计，如何规范违约条件，如果出现大面积的CDS被执行，是否会引发连锁反应以至牵扯进一些原本经营正常的机构等，这些都需要考量。
总体而言，中国版的CDS目前还只是一则短讯，太多的情况都没有明朗，产品若要推出，应该还需不短的时间。