资产负债管理是商业银行的核心管理工具。所谓资产负债管理，是指商业银行对资产负债进行综合协调管理，使银行在不同利率及汇率波动和流动情境下，在可接受的风险限额内，实现短期财务目标和长期发展目标。近年来随着国资委对企业集团集中管控的要求越来越高，企业集团财务公司不断成立、蓬勃发展，在企业集团财务管理中发挥的作用越来越大。为了在企业集团财务管理中发挥更大的作用，财务公司正不断谋求从粗放式管理想精细化管理转型，因此资产负债管理已经提上了部分先进财务公司的管理议程。
一、确定财务公司资产负债管理目标
“凡事预则立，不预则废”，财务公司首先要明确资产负债管理目标。
（一）主动进行风险管理
风险管理是财务公司资产负债管理的核心，通过主动管理流动性、利率和汇率风险等对经营有着重大影响的风险类型，实现财务公司稳健经营和持续经营。
（二）合理规划业务发展
规划业务发展是财务公司资产负债管理的主要内容。在资本约束的前提下，财务公司通过平衡资产负债的期限、结构、利润，合理规划业务发展的规模、质量，保证和提高盈利能力。
（三）实现股东权益最大化
股东权益最大化是财务公司资产负债管理的最终目标。财务公司通过降低风险、提高盈利能力，实现股东权益最大化。
二、建立财务公司资产负债管理治理架构
公司治理架构是财务公司实施资产负债管理的重要保障。财务公司可以根据实际情况单独设立资产负债管理委员会，直接对管理层负责，并指定具体的管理部门（如计划财务部）。资产负债管理委员会对资产负债的运用负整理责任、并审慎监控风险，实现股本回报率；也可以直接由管理层进行管理。在单独设立资产负债管理委员会的情景下，初步设想的治理架构如图1所示。
三、完善财务公司资产负债管理内容
从内容上看，财务公司资产负债管理主要有两项内容：一是风险管理，二是定价管理。
（一）风险管理是由信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、操作风险等不同特征的各类风险组成的一个完整体系，财务公司资产负债管理应重点考虑流动性风险、利率风险和汇率风险这三类将会对经营产生重大影响的风险；
（二）定价管理
商业银行定价分为外部定价和内部定价，并且在内部定价方面建立了较为完善的内部资金转移定价体系（FTP），能够通过FTP合理配置经济资本、调整资产负债结构，最终帮助商业银行实现战略发展目标。而目前财务公司的定价管理较为粗放，体现在两方面：一是外部定价方面，还没有形成自己的定价策略，一般被动地跟随商业银行定价；二是内部定价方面，还没有建立内部资金转移定价体系。
（三）具体内容
1.流动性风险管理
（1）流动性是资产负债管理的首要内容。流动性管理主要关注资金的来源与运用。流动性风险又可以分为融资流动性风险和市场流动性风险，相比之下，财务公司更加关注融资流动性风险，即在不影响日常经营或财务状况的情况下，无法及时有效满足资金需求的风险。
（2）财务公司可以通过资产负债期限管理、资产负债结构管理、现金流量管理、压力测试等方法，对流动性风险进行综合管理。
（3）流动性管理指标。流动性管理指标可以细分为偿付性指标、承压指标、结构性指标、集中度指标、流动性缺口指标等。
2.利率风险管理
（1）利率风险管理的目标是根据对利率趋势的判断，在财务公司可承受的风险范围内，实现股东价值最大化，即短期（未来一年）保持净利息收入持续稳定增长，长期保持经济价值持续稳定增长。
（2）利率风险计量方法
①敏感性缺口分析：在一定时期（如距离分析日1个月或3个月）内将要到期或重新确定利率的资产和负债之间的差额，为敏感性缺口，该缺口乘以可能的利率波动即为收益的可能波动。
②久期分析。也称持续期分析，主要用于计量利率风险对银行经济价值的影响，它估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的潜在影响。其中现金流的估计可以采用静态和动态两种方法，静态法以当时财务公司各头寸未来现金流为基础。
（3）利率风险限额管理
①利率风险限额是指根据董事会利率风险偏好，为防止财务公司过度承担风险，而设立的一系列反映财务公司利率风险的关键指标及其阀值。
②限额的类型主要包括监管限额、缺口限额、久期限额、VAR限额、压力测试限额等。限额可以分为核心指标和关注指标：核心指标是指以情景模式为主，针对不同利率情景设置未来一年净利息收入变化和经济价值变化限额和预警值。
3.汇率风险管理
汇率风险可以分为结构性外汇风险、即期外汇风险和外汇衍生品风险。其中结构性外汇风险是指财务公司经营上难以避免的策略性外币资产或负债（比如财务公司因为业务发展需要而持有的外汇资本金）。
（1）汇率风险计量包括外汇敞口、在险价值（VAR）计量、压力测试等。其中外汇风敞口主要来源于货币错配，在某一时段，财务公司某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。在进行敞口分析时，财务公司应当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折成报告货币并加总轧差后形成外汇总敞口。
（2）汇率风险限额。包括累计敞口限额、结售汇敞口限额、期限结构敞口限额、VAR限额和压力测试限额等。
以上流动性风险、利率风险和汇率风险这三类风险都需要进行压力测试，设立预警指标和阀值；制定应急预案，并设定启动应急预案的流程和程序。
4.定价管理
（1）定价包括外部定价和内部定价。外部定价包括财务公司向集团成员提供产品和服务的价格及调整策略；内部定价主要是指财务公司制定的内部资金转移定价标准及调整策略。
（2）财务公司应该建立合适集团和自身发展特点的定价战略和定价方法论。定价管理方面，应明确定价决策、授权和审批流程、定价考核机制；定价体系方面，对于外部定价，应建立完整的本外币存贷款利率标准、中间业务收费标准、以及定价调整策略。对于内部定价，应论证建立全口径、精细化的内部资金转移定价体系的可行性和必要性，可以尝试开发内部资金转移定价模型，以发挥内部资金转移定价的导向作用，科学合理地配置经济资本。
四、加强主要业务管理
（一）资金归集
资金归集是财务公司赖以生存的“源头活水”，因此财务公司一方面需要借助集团集中管控的手段强化资金归集；另一方面更需要加强对成员单位资金行为的分析，尤其是需要深入研究利率市场化对成员单位资金运作的影响，并在合规的前提下，尽量通过有竞争力的存款利率或综合服务方案吸引成员单位进行资金存放。
（二）信贷管理
财务公司需要根据资本充足率情况、资产负债结构情况等，合理设计贷款组合，并且关注信贷集中度变化趋势，适时调整，有效降低资产集中度风险。
（三）投资业务
财务公司需要明确投资业务的目标，并对流动性资产组合的规模、结构、期限和收益进行监控，保证流动性并兼顾收益性。
（四）融资管理
除资金归集外，财务公司应加强主动负债管理，灵活运用同业拆借工具，做好期限匹配；并跟踪研究同业存单、大额存单、发行债券等主动负债工具，拓宽融资渠道，保证负债的稳定性。
（五）资本管理
财务公司应加强经济资本管理，一方面可以通过建立经济资本计量、经济资本配置和风险调节后业绩评价机制，形成资本节约型经营模式，在资本约束、风险可控条件下没追求利润最大化；另一方面，还需要建立和完善与战略发展目标匹配的资本补充机制，以满足业务发展的长期需要。
（六）表外科目管理
除了资产负债表内业务，财务公司还应该定期监控表外业务，如发生于表外业务敞口相关的特殊情况，应及时报告，以便管理层决定是否采取必要措施。
五、设计财务公司资产负债管理系统
信息化在财务公司业务发展中发挥越来越重要的作用，支撑甚至可以引领财务公司业务发展，因此财务公司实施资产负债管理必然要依托信息技术，需要科学规划、合理建设独立的资产负债管理系统
对于致力于朝着精细化管理方向转型的财务公司而言，资产负债管理是一个管理利器。但是资产负债管理也是一个高大上的技术活，是一项系统工程，核心是风险管理工具和定价工具的设计与运用。财务公司在缺乏专业人才、需要一定规模投入的现实条件约束下，必须讲究一定的方法论、充分论证、分步实施。